民生证券股份有限公司崔琰近期对长安汽车进行参议并发布了参议贯通《系列点评十九：自主强产物周期新动力抓续发力》现金九游体育app平台，本贯通对长安汽车给出买入评级，现时股价为13.8元。

长安汽车(000625)

事件：公司发布11月产销快报：集团11月批发销量为27.7万辆，同比+22.0%，环比+10.6%；2024M1-11累计批发销量243.3万辆，同比+4.1%。自主乘用车11月批发销量为18.9万辆，同比+33.0%，环比+12.5%；2024M1-11累计批发销量151.8万辆，同比+2.3%；长安福特11月批发销量为2.5万辆，同比+31.8%，环比+26.9%；2024M1-11累计批发销量21.7万辆，同比+6.0%；

长安马自达11月批发销量为0.86万辆，同比-8.1%，环比+14.4%；2024M1-11累计批发销量6.8万辆，同比-12.9%。

受益新动力销量增长11月批销环比提高。11月公司自主乘用车批发销量18.9万辆，同比+33.0%，环比+12.5%，受益补贴战略拉动及公司新动力新车销量促进，批发销量环比增长。新动力方面，11月自主新动力批发销量为10.2万辆，同比+102.2%，环比+20.0%，2024M1-11累计批发销量63.5万辆，同比+53.2%；其中11月深蓝销量36,026辆，环比+25.4%；阿维塔11,579辆，环比+15.1%，阿维塔07新车型孝敬增量；启源11月销量18,455辆，环比增长。揣度后续，年末购车旺季换取公司新车周期有望带动批发销量抓续提高。

阿维塔、深蓝发力新动力转型加快。10月20日，深蓝S05上市，推出纯电版和增程版6款树立车型，官方归拢价11.99万元-14.99万元，首发DEEPAL百万像素智趣光影大灯，全系标配行泊一体智驾系统，畴昔还将OTA推送高速智能领航扶助，新车上市首月订单达21,730万辆，需求苍劲。12月2日，阿维塔11改款并推出增程车型，增程版27.99-29.99万元，纯电版33.99-36.99万元，阿维塔11搭载全栈自研的昆仑增程，CLTC工况抽象续航高达1065km，智能驾驶方面搭载华为乾崑智驾ADS3.0，可已矣“车位到车位，一键我方开”。追随阿维塔11/07、深蓝S05上量，看好公司后续新动力转型加快。

国际销量加快成长怒放各人市集。11月自主品牌国际销量1.9万辆，同比-19.1%，环比-37.1%，环比着落揣度受前期应年底旺季之需提前抢运导致10月基数较高影响；2024M1-11自主品牌国际销量33.8万辆，同比+53.0%。公司在泰国布局的各人“右舵出产基地”首期产能将在2025Q1已矣投产，首期产能10万辆，二期后总产能将加多至20万辆。公司各人化念念路明晰、步履坚硬，有望怒放永恒增漫空间。

投资冷落：咱们看好公司电动智能转型，换取华为智能化赋能，保管盈利预测，揣度2024-2026年收入区分为1,630/1,886/2,121亿元，归母净利润区分为60.7/82.4/107.9亿元，EPS区分为0.61/0.83/1.09元，对应2024年12月3日14.03元/股的收盘价，PE区分为23/17/13倍，保管“保举”评级。

风险请示：行业需求下滑；自主品牌销量不足预期；行业“价钱战”加重；出口销量不足预期。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，财通证券李渤参议员团队对该股参议较为真切，近三年预测准确度均值高达82.75%，其预测2024年度包摄净利润为盈利47.54亿，凭据现价换算的预测PE为28.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级21家，增抓评级5家；昔日90天内机构规划均价为17.08。

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